本报记者 张敏 见习记者 熊悦

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11月15日，雅诗兰黛集团在官网发布公告称，以28亿美元（约合人民币197.24亿元）收购奢侈品牌Tom Ford，该项交易预计将于2023年上半年完成。倘若交易完成，这将是雅诗兰黛自成立以来金额最大的一笔收购。

实际上，此前已有相关消息传出，和Tom Ford关系紧密的Gucci母公司开云集团也参与了这场收购战。《证券日报》记者联系雅诗兰黛相关人士回应收购事件，截至发稿时止对方未予以回应。

雅诗兰黛拟将Tom Ford收入囊中

雅诗兰黛集团是一家市值近800亿美元的国际化妆品公司，主要销售护肤品、彩妆和香水产品，旗下拥有Estée Lauder（雅诗兰黛）、MAC（魅可）、Bobbi Brown（芭比·波朗）、Clinique（倩碧）等知名品牌。

而Tom Ford则为Gucci前创意总监Tom Ford于2005年创立的同名高端时尚品牌，主营时装、香水及眼镜业务，其后进军美妆、男士内衣及奢侈手表领域。

此前雅诗兰黛和Tom Ford已经在美妆、香水业务上合作紧密。2006年双方合作创建了Tom Ford Beauty品牌，2019年联手打造了全新高端护肤产品线Tom Ford Research。雅诗兰黛作为Tom Ford美妆、香水业务的长期授权经营方，负责Tom Ford相关产品的生产。

此次并购完成后，雅诗兰黛直接运营Tom Ford Beauty品牌业务。而Tom Ford的时装业务（包括男女时装、配饰和内衣等在内）将以授权形式继续交由杰尼亚集团运营，眼镜业务则由已与Tom Ford存在长期合作关系的Marcolin集团负责。

对于雅诗兰黛的此次收购，艾媒咨询集团创始人CEO张毅对《证券日报》记者表示：“在美妆领域里，雅诗兰黛今年原有产品的竞争力受到一定程度的挑战，而Tom Ford的香水不仅在中国大陆地区，还有全球其他市场，整体表现还是不错，尤其这两年上升较快，已经是一个高端香水品牌。雅诗兰黛应该是看到了Tom Ford对于拉动整体业绩的机会，虽然收购费用不低，但是如果这个品牌一旦落入竞争对手手中，这对雅诗兰黛会是一个非常大的打击。”

Tom Ford成为重要的业绩增长点

Tom Ford最初以奢华性感风格的高奢男装打出定位，但是随着其在女装、眼镜、美妆、香水、手表等领域的布局，其高端香化产品也开始受到消费者青睐，而这一部分业务也给合作方雅诗兰黛带来了可观的收入。

2023财年第一季度业绩显示，雅诗兰黛报告期内实现有机净销售额39.3亿美元，同比下降11%；实现净收益4.89亿美元，同比下降29%。在有机净销售额和净收益同比明显下滑的情况下，分产品线来看，香水和护发产品的有机净销售额出现两位数的增长。其中，香水产品同比增长18%，护发产品同比增长11%，护肤和化妆品均为同比负增长。

对此，雅诗兰黛在财报中提及了Tom Ford Beauty的贡献，其净销售额实现两位数增长，而这得益于Noir Extreme Parfum、Ebene Fume等香水产品的推出，以及Oud Wood、Ombre Leather等明星香水品类的增长。此外，Jo Malone、The Night Collection等产品也推动了销售增长。

正是由于Tom Ford Beauty近年来在雅诗兰黛香水业务中扮演的重要增长极，Tom Ford寻求出售的消息传出后，雅诗兰黛成为竞购的活跃买家之一。

实际上，从营收结构来看，香水这一品类也是雅诗兰黛的“短板”。同花顺数据显示，根据2023财年第一季度业绩，护肤品是营收第一支柱，营收占比在五成以上，其次是化妆品、香水、护发产品和其他，占比分别为26.8%、15.5%、4%和0.2%。

对于此次收购，雅诗兰黛公司总裁兼首席执行官法布里齐奥·弗雷达表示：“此次战略收购将为Tom Ford Beauty带来新的机遇，并强化我们的增长计划。它还将进一步推动我们在奢侈品美容领域的长期发展势头，同时重申我们致力于成为全球知名美容领域的领军品牌。”此前，该集团首席财务官Tracey Thomas Travis表示，香水会成为集团业务中的支柱。

张毅也表示，企业收购主要考虑品牌的可持续和成长能力，另外就是结合企业自身的短板，以及来自消费市场的需求，剩下的就是价格问题。“大部分美妆企业在布局新产品线的时候，都有一个问题，就是很难适配新兴消费群体，其次是投入巨大，且不确保一定会成功。这笔收购案对雅诗兰黛来说比较保险，对国内美妆行业来讲其实是有借鉴意义的。”

他还提到，国内美妆品牌总体来说，最大的问题是偏中低端，确实需要有一些中高端品牌或是热门畅销品牌去拉动整体销售。从销售额来看，中低端也能通过走量做大销售额，但问题在于利润比较薄，难以和国外品牌相竞争。如果能够借用资本的力量去对一些类似TF这样的品牌进行并购的话，对提升品牌知名度有非常大的帮助。

（编辑 袁元）

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