本报记者 王君

(资料图)

“双11”预售已经开启，咖啡赛道再成瞩目焦点。天猫官方发布的10月24日至10月29日的每日食品行业预售前十榜单显示，咖啡品牌多次占领预售第一。例如，10月24日当天食品预售第一为三顿半，10月25日当天则为星巴克。这也从侧面印证了海内外咖啡品牌竞争愈发激烈。

盘古智库高级研究员江瀚认为，咖啡国产化是大势所趋。他向《证券日报》记者表示，“未来会有越来越多的咖啡企业进入国内市场。当前咖啡市场不仅仅是国产化，而是平价化，或者说性价比化，像星巴克这样高价咖啡的市场空间未来可能会被进一步压缩。”

资本加持下

国产咖啡品牌加速崛起

10月24日晚8点，2022天猫“双11”正式开启预售。当天，天猫官方发布的食品行业预售成绩单显示，咖啡品类开启预售后业绩表现尤为亮眼。其中，三顿半、Nespresso（雀巢子品牌）、隅田川、永璞、星巴克这五个咖啡品牌均在预售成绩排行榜前十名内。尤其是国产咖啡品牌三顿半旗舰店，预售开启97分钟交易额破亿元，超越去年“双11”预售全周期，位居当天预售成绩单榜首。

“双11”国产品牌在预售首日“成功突围”并非偶然。

近两年，咖啡赛道出现“融资热”现象。红餐大数据显示，2021年全年，咖啡相关领域融资事件数量创下了2013年以来新高，融资总额也达到了45亿元。艾媒咨询数据显示，2022年上半年，咖啡品牌发生了10起超过亿元的融资事件，融资总额超过48亿元。

在此期间，大量国产咖啡品牌吸引资本入局。例如，2015年注册的Manner coffee品牌，在2021年2月份吸引淡马锡注资13亿美元，同年5月份又吸引美团龙珠助其完成战略融资，6月份再次引来字节跳动战略部出手。而2017年注册的咖啡生产商三顿半在2020年至2021年底，相继吸引了红杉中国、峰瑞资本、CPE源峰、IDG资本、纪源资本、内向基金等机构成为其资本“后盾”。

艾媒咨询CEO张毅对《证券日报》记者表示，中国咖啡市场的消费需求每年都在快速增长，咖啡已经成为非常高频的消费品，也催生了一个巨大的产业，这成为中国创业者和资本争相涌入咖啡市场的契机和出发点。艾媒咨询数据显示，2021年中国咖啡行业市场规模达3817亿元，预计2022年达4856亿元。

与此同时，国产咖啡在品类上的竞争也越来越细化。

“继速溶咖啡、挂耳咖啡细分品类‘走红’后，一些主打超速溶冷萃咖啡粉的国牌也开始席卷咖啡粉线上市场。”广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬对《证券日报》记者表示，国产品牌在外观营销上也做了许多改变，例如三顿半就凭借“小罐子”外观，借助社交属性成为新兴网红品牌。

竞争日益激烈

海外咖啡品牌艰难守护阵营

而受复杂多变的市场环境影响，早期进入中国并以线下店为主的咖啡企业却面临着冲击。

星巴克发布的截至2022年7月3日的第三财季业绩显示，星巴克实现净利润为9.13亿元，同比下跌20.82%。其中，星巴克中国市场的营收为5.4亿美元，同比下滑40%。彼时，星巴克中国表示，业绩下滑的原因与疫情带来的闭店有关。

与此同时，2018年，Tim Hortons母公司RBI和笛卡尔资本合资成立Tims中国。借助中国当下的咖啡融资热潮，2022年火速奔赴纳斯达克上市。但截至美东时间10月28日，Tims中国报3.55美元，与10美元上市的SPAC壳公司相比，折价64%。

从公司此前公开的招股书看，2019至2021年，Tims中国的净亏损分别为8782.8万元、1.4亿元和3.8亿元，2021年净亏损较2020年扩大2倍以上，3年合计亏损超6亿元。

“除了借其提神醒脑，消费者对咖啡的需求还在于咖啡本身属于‘时尚’饮品，在高学历者中比较流行，同时咖啡这一载体被赋予了社交属性。星巴克满足上述需求，且尤为重视消费场景下的商务、社交等第三空间的需求，但是疫情影响下，社交场景反而成为星巴克‘短板’。”张毅说道。

另一方面，瑞幸咖啡的门店近两年的迅猛增长，一直被外界认为是星巴克在中国本土的压力来源之一。

据中金公司研究部发布的数据，截至2022年第二季度，瑞幸咖啡在中国的门店数已超越星巴克，成为国内咖啡连锁品牌店数第一。除此之外，国产品牌Manner、M Stand、Seesaw等凭借独具特色的精品咖啡，都在火速扩张。“我们认为，随着咖啡饮用习惯在国内市场的逐步培育，以及中国消费者尤其年轻一代对于国潮的追捧和民族文化自信，国产咖啡连锁品牌潜力可期。”

“此前国产咖啡品种受限于生产工艺、货源等影响，发展不如海外老品牌。但目前这些影响基本被消除，许多消费者几乎喝不出国产和海外品牌区别。同时，资本助推下，未来中国咖啡市场不管是从人均消费量、产业链的完整性、品牌阶层分级、网点以及销售渠道的普及性来讲，都比海外品牌优势明显。”张毅说道。

张毅认为，传统的海外品牌在中国市场的长期的教育，为中国企业提供了可模仿的标准。“星巴克等品牌让国内企业找到了一种标准化的发展模式，在技术提升后发现它容易复制，加上一点品类创新就能变成本土品牌的优势。比如现在网上大火的部分速溶咖啡系列，基本靠新锐国货引领。”

（编辑 上官梦露）

关键词： 股票市场 证券日报 价值投资 证券日报电子版，证券