本报记者 肖艳青

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3月21日设研院发布2022年业绩报告，该公司2022年实现营业收入25.11亿元，同比增长22.38%；归属于上市公司股东的净利润2.48亿元，同比下降22.73%；扣非后净利润为2.37亿元，同比下降10.62%。

2022年增收不增利的原因是什么？对此，证券日报记者致电设研院证券部，其工作人员表示：“去年公司营收增长利润下滑主要是我们在河南省外设了几个区域中心，运营成本较高，同时公司拓展的钢结构业务和子公司河南中鼎智建毛利率较低等原因。”

在广科管理咨询首席策略师沈萌看来，2022年是疫情对经济影响最大的一年，一方面影响业主方对工程咨询服务的支付能力，另一方面也刺激工程咨询服务的市场竞争，因此为了稳定营收，可能就不得不采取一些包括降价等激进的竞争手段，结果是自己的财务结构风险加大、健康程度下滑。

增收不增利

设研院是一家聚焦于交通、城建、能源、建筑、环境、水利等六大领域，为建设工程提供专业技术服务以及其他延伸服务的工程咨询公司。2017年12月12日正式在深交所挂牌上市，公司上市之后不断拓展业务范围，目前公司业务主要分为三个方面：全生命周期工程技术服务、智库服务与数字化产品、智能制造及研发成果转化等。

根据年报显示，2022年，公司在河南的信阳、洛阳、新乡等地实现了市县区三级经营网格深化，豫东、豫南、豫西南区域均超额完成了新签合同额目标。公司持续拓展河南省外市场区域，2022年，粤港澳区域总部经营工作稳中有进，云贵区域总部投入运营8个月。

此外，2022年，该公司成功获得国家对外援助公路和市政行业项目管理及公路行业咨询资质，至此，公司取得了国家对外援助的全部咨询资质。

在业务不断拓展的同时，该公司营业收入不断增长，财报显示，设研院的营业收入从2018年的11.38亿元上涨至2022年的25.11亿元。然而在营收不断增长的同时，扣非后净利润并没有随之增长，2018年至2022年扣非后净利润分别为2.51亿元、2.51亿元、2.96亿元、2.65亿元、2.37亿元。

毛利率逐年下滑

设研院主营产品“工程设计、咨询及管理”的毛利率自上市以来呈下降趋势。其财报显示，2018年至2022年的毛利率为47.16%、42.47%、41.82%、40.88%、34.37%。

对此，公司上述证券部工作中人员表示：“2018年上市之初我们的业务单一主要是勘察设计毛利率整体较高，这两年我们业务范围拓展了，营业收入上来了，但是毛利率并没有相应提高。我们在河南省外拓展业务，成本相对较高；公司开展的钢结构业务毛利率也较低，2019年我们收购的中赟国际毛利率较低。未来将逐步提高盈利能力，今年公司上下注重提高质量发展，之前侧重业务扩张，之后更关注利润的同步增长。”

值得注意的是，公司应收账款和存货呈逐年上升趋势。2020年至2022年应收账款分别为12.55亿元、16.82亿元、19.38亿元。存货分别为5.05亿元、5.77亿元、7.35亿元。

一名不愿署名的业内人士表示：“一方面，应收账款和存货的增加可能是由于公司扩大业务规模、开展新的业务领域等因素导致的。另一方面，应收账款和存货的增加也可能是由于公司的资金管理不够精细，导致资金周转不畅。因此，公司需要加强资金管理，提高资金利用效率，控制应收账款和存货的增长，避免资金占用过多导致经营风险增加。”

（编辑 乔川川）

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